{"id":1405,"date":"2025-10-07T17:00:43","date_gmt":"2025-10-07T15:00:43","guid":{"rendered":"https:\/\/2030investirdemain.com\/?p=1405"},"modified":"2025-10-07T17:02:56","modified_gmt":"2025-10-07T15:02:56","slug":"atelier-3-la-materialite-financiere-des-indicateurs-esg-determine-leur-importance-dans-nos-processus-dinvestissements","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/2030investirdemain.com\/fr\/2025\/10\/07\/atelier-3-la-materialite-financiere-des-indicateurs-esg-determine-leur-importance-dans-nos-processus-dinvestissements\/","title":{"rendered":"\u00ab\u00a0La mat\u00e9rialit\u00e9 financi\u00e8re des indicateurs ESG d\u00e9termine leur importance dans nos processus d\u2019investissements\u00a0\u00bb"},"content":{"rendered":" \n
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\n \u00ab La mat\u00e9rialit\u00e9 financi\u00e8re des indicateurs ESG d\u00e9termine leur importance dans nos processus d\u2019investissements \u00bb <\/h2>\n
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Entretien avec Cesare Vitali, Responsable ISR, ECOFI.<\/strong><\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n \n\n

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Entretien avec Cesare Vitali, Responsable ISR, ECOFI, dans le sillage du 3\u00e8me<\/sup> atelier du groupe de travail \u00ab\u00a0Ressources essentielles\u00a0\u00bb, co-fond\u00e9 par ECOFI dans le cadre du think tank \u00ab\u00a02030, Investir demain\u00a0\u00bb.<\/strong><\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n \n\n\n

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1- Dans le cadre de vos processus d’investissement \u00e0 impact, quels sont les indicateurs ESG transversaux, communs \u00e0 l’ensemble des secteurs, sur lesquels vous vous fondez pour \u00e9valuer la responsabilit\u00e9 des entreprises ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9finition d\u2019objectifs et donc l\u2019identification d\u2019indicateurs sont les fondements m\u00eames de l\u2019investissement \u00e0 impact. En premier lieu, beaucoup d\u2019indicateurs, d\u2019enjeux sont communs \u00e0 tous les secteurs et font consensus : l\u2019\u00e9galit\u00e9 salariale entre hommes et femmes, le pourcentage de femmes au niveau manag\u00e9rial, la cr\u00e9ation d\u2019emplois, le partage de la valeur, le taux d\u2019imposition, la gouvernance par exemple. Pour sa part, le crit\u00e8re des \u00e9missions carbone est essentiel dans l\u2019industrie et d\u2019une mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale dans les secteurs les plus \u00e9missifs (transports, \u00e9nergies\u2026). Mais, il doit figurer parmi les enjeux strat\u00e9giques des entreprises de quasiment tous les secteurs si le p\u00e9rim\u00e8tre d\u2019analyse s\u2019\u00e9tend au scope 3 : les \u00e9missions indirectes, tout au long de la cha\u00eene de production, en amont, mais aussi en aval, concernant l\u2019usage des produits. L\u2019objectif de r\u00e9duction des \u00e9missions vaut alors pour tous les secteurs, toutes les entreprises. Cependant, beaucoup d\u2019autres indicateurs apparaissent plus ou moins cruciaux selon l\u2019activit\u00e9 d\u2019une entreprise ou sa situation g\u00e9ographique. C\u2019est sur la combinaison de ces deux types d\u2019indicateurs que se construit l\u2019\u00e9valuation de la responsabilit\u00e9 des entreprises.

2- Justement, quels sont, plus sp\u00e9cifiquement, les indicateurs propres \u00e0 certains secteurs, \u00e0 certaines r\u00e9gions ou propres \u00e0 certaines strat\u00e9gies d’investissement sur lesquels vous vous fondez ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Concernant les indicateurs propres \u00e0 certains secteurs, quelques exemples : les enjeux de biodiversit\u00e9 ont une importance majeure dans le secteur des mines, voire des banques qui leur apportent des financements, tandis que le taux d\u2019accidents parmi les salari\u00e9s rev\u00eat une grande importance dans l\u2019\u00e9nergie ou la construction et que la question des droits de l\u2019homme est plus sensible dans certains pays en d\u00e9veloppement en particulier. Le sujet des droits de l\u2019homme repr\u00e9sente d\u2019ailleurs un risque pour les entreprises, un risque l\u00e9gal, li\u00e9 au devoir de vigilance, un risque de r\u00e9putation aussi, susceptible d\u2019avoir des implications dans leurs relations avec les consommateurs et les salari\u00e9s. La d\u00e9marche est un peu diff\u00e9rente concernant l\u2019investissement dans l\u2019univers de l\u2019\u00e9conomie sociale et solidaire (ESS), \u00e0 travers des fonds solidaires. La recherche d\u2019impact, de r\u00e9ponse \u00e0 des besoins sociaux \u00e9tant privil\u00e9gi\u00e9e, les indicateurs sont tr\u00e8s sp\u00e9cifiques. Ils permettent de mesurer les r\u00e9alisations des entreprises non cot\u00e9es \u00e0 forte utilit\u00e9 sociale dans lesquelles ces fonds investissent : le nombre de personnes en difficult\u00e9 ins\u00e9r\u00e9es, le nombre de logements sociaux g\u00e9r\u00e9s, le nombre de b\u00e9n\u00e9ficiaires de micro-cr\u00e9dit ou le nombre d\u2019hectares dont la biodiversit\u00e9 est prot\u00e9g\u00e9e, par exemple.

3- Aujourd’hui, quels sont les freins que vous rencontrez pour acc\u00e9der \u00e0 une information de qualit\u00e9 suffisante pour \u00e9laborer ces indicateurs ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie RSE des entreprises doit encore gagner en transparence. C\u2019est pourquoi, comme beaucoup d\u2019investisseurs, nous attendons de la mise en \u0153uvre des directives CSRD sur le reporting de durabilit\u00e9 des entreprises et CS3D sur le devoir de vigilance, des avanc\u00e9es notables. L\u2019un des freins, et donc l\u2019un des d\u00e9fis pour les entreprises, est l\u2019acc\u00e8s \u00e0 une information de qualit\u00e9 sur l\u2019ensemble des cha\u00eenes de valeurs, couvrant les pratiques de leurs fournisseurs et c\u2019est l\u2019objet de CS3D. Nous regrettons donc la remise en cause de ces deux textes, m\u00eame si elle est partielle, dans le cadre de la directive Omnibus. Ces nouvelles exigences r\u00e9glementaires devraient obliger les entreprises \u00e0 hausser le niveau des informations qu\u2019elles diffusent sur leurs pratiques sociales et environnementales et aussi, ce qui est primordial pour les investisseurs, \u00e0 harmoniser ces informations.

4- Comment animez-vous, sur la base de ces indicateurs, votre dialogue actionnarial avec les entreprises ? Quels r\u00e9sultats parvenez-vous \u00e0 obtenir en termes d’\u00e9volution des pratiques des entreprises ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Notre vocation en tant qu\u2019investisseur est aussi d\u2019inciter les entreprises \u00e0 faire \u00e9voluer leurs pratiques. Dans cette perspective, nous dialoguons avec elles et nous devons leur faire conna\u00eetre nos objectifs. Le partage d\u2019informations sur les indicateurs entre toutes les parties prenantes est donc cl\u00e9. Notre strat\u00e9gie d\u2019engagement doit pouvoir faire l\u2019objet de mesures d\u2019impact. Notre objectif est d\u2019accompagner les soci\u00e9t\u00e9s afin de les rendre plus responsables. Dans cette perspective, nous dialoguons en particulier avec des soci\u00e9t\u00e9s qui font partie des moins bons \u00e9l\u00e8ves de leur secteur, voire qui subissent des controverses. Nous avons ainsi \u00e9tabli une \u00e9chelle de notes qui prend en compte la qualit\u00e9 de leurs r\u00e9ponses \u00e0 nos demandes. Les plus mal not\u00e9es sont les entreprises qui ne r\u00e9pondent pas \u00e0 nos demandes, tandis qu\u2019\u00e0 l\u2019inverse, les mieux not\u00e9es sont celles qui ont pris des mesures afin d\u2019am\u00e9liorer leurs pratiques. Nous avons ainsi appr\u00e9ci\u00e9 la prise de conscience de Daimler, qui s\u2019est d\u00e9cid\u00e9e \u00e0 mettre en place une tra\u00e7abilit\u00e9 de sa cha\u00eene de fournisseurs. Vis-\u00e0-vis de nos investisseurs, nous tenons \u00e0 afficher des chiffres leur permettant de conna\u00eetre le niveau de nos exigences : notre taux de votes n\u00e9gatifs aux assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales s\u2019\u00e9tablit ainsi \u00e0 40% en moyenne au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, contre 20% en moyenne parmi les soci\u00e9t\u00e9s de gestion fran\u00e7aises et nous avons soutenu 81 r\u00e9solutions d\u2019actionnaires minoritaires en 2024.

5- Du point de vue de l’investisseur final, quels avantages tangibles lui procurent ces d\u00e9marches ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ces indicateurs sont choisis au regard de l\u2019importance des enjeux du point de vue soci\u00e9tal (social, environnemental), mais aussi au regard de la mat\u00e9rialit\u00e9 financi\u00e8re de ces enjeux pour les entreprises concern\u00e9es, de leur influence sur leur performance financi\u00e8re : le risque climatique comme le risque de perte de biodiversit\u00e9 ont des r\u00e9percussions sur l\u2019activit\u00e9 de beaucoup d\u2019entreprises lorsqu\u2019ils se mat\u00e9rialisent. La mat\u00e9rialit\u00e9 financi\u00e8re des indicateurs ESG d\u00e9termine son importance dans nos processus d\u2019investissements. Ce sont donc des points d\u2019attention pour les investisseurs responsables, non seulement pour des raisons \u00e9thiques mais aussi pour des raisons financi\u00e8res, car leur mauvaise anticipation peut mettre en p\u00e9ril la sant\u00e9 financi\u00e8re d\u2019une entreprise. L\u2019analyse ESG (environnementale, sociale et de la gouvernance) prend ainsi en compte des risques qu\u2019une analyse financi\u00e8re traditionnelle prendra moins en compte. Et in fine, cette tr\u00e8s saine approche doit se traduire par un plus solide rendement sur le long terme pour l\u2019investisseur.<\/p>\n\n\n\n

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